钢材周报:历史罕见6月粗钢内需同比负增长

  平衡表:

  5月到6月内需持续下调,6月内需同比-2%,可能下半年总体内需在-1%水平附近,全年5%左右。主要原因一个是地产持续走弱,一个是外需边际变差。

  6月份五大品种钢材厂库加社库累库370万吨,是近4年最大值。

  6月内需同比负增长,市场有一定争论,一部分认为就是传统的季节性淡季,另一部分人认为是伴随地产走弱的周期性下降。我们倾向于认为现在处于周期性的下降,但是需要看一下8月后的旺季来印证。过去几年出现过几次在季节性旺季来临前一直没有需求,一旦需求恢复,就把前面下降的需求补上。

  估值:

  螺纹和热卷盘面升水,但是螺纹现货生产利润近5年最低附近。现货低估,盘面相对高估。

  驱动:

  6月下旬再现限产预期。

(文章来源:天风期货)


文章来源:天风期货

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